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제목 곧 저점통과가 예상된다!
카페명 이효근의 330(삼삼공) 시스템
종목
브론즈불의전차 2009-10-31

조회9373

-기업개요

글로벌 TFT-LCD 패널 전문업체. 특히 패널 60%가 LCD-TV로, LCD-TV업황하고 연관성이 매우높음 

 

- 최근 주가 약세요인

1. 2분기 사상최대 매출에 이어 3분기 사상최대 영업이익 달성.

2. 통상 모니터패널 가격이 하락한 후 노트북과 TV패널도 하락세가 이어졌던 점을 감안하면 TFTLCD 패널업체 입장으로서는 3분기를 기점으로 이익 Peak out을 피하기 어려울 것으로 판단됨 

3. 4분기 중국의 국경절, 북미의 블랙프라이데이 등의 Sell-through 수준에 따라 패널가격의 조정폭이 달라질 가능성은 있으나 하락기조를 피하기는 어려울 것으로 보임.

4. 내년 1분기는 패널가격 하락 기조가 이어지는 가운데 패널수요 또한 계절적 비수기에 들어서면서 패널업체로서는 마진압박이 클 것으로 판단됨.

5.10월 들어 패널가격이 하락세로 전환됨에 따라 LCD경기는 다시 하강국면에 진입한 것으로 평가된다. 이에 따라 LG디스플레이 주가상승 모멘텀은 단기적으로 약화될 전망이다

-투자포인트

1. 12개월 Forward PBR 0.9X에 불과한 주가, 매력적인 밸류에이션.

계절적인 모멘텀 둔화를 감안하더라도 2010년 추정 ROE 15.9%, PBR 0.9X에 불과한데, 지난 4Q08 패닉국면에서 PBR 0.6X까지 급락한 적이 있으나, 그와 같은 주가급락이 재현될 가능성은 희박한 것으로 판단됨.

2. 2010년 LCD 사이클 연착륙 전망의 배경

일반적으로 LCD 가격급락은 과도한 패널재고가 주요 원인으로 작용하나, 현재 업체/채널의 패널재고 수준은 낮은 수준을 유지하는 것으로 파악되고 있고, 특히 최근 대만 코닝의 정전사고는 패널업체의 자연스러운 감산효과를 야기함으로써 LCD 연착륙  기대됨.

3. 주가 변동성이 큰 시기에는 valuation 메리트를 갖춘 업체가 가장 매력적

동사는 향후 LCD 시장이 1Q10을 지나면서 저점을 형성할 것으로 전망하며, 본격적인 LGD 주가반등은 연말연초부터 시작될 가능성이 높은 것으로 판단함.

☞ 단기적인 LCD경기 부진과는 별개로 LG디스플레이의 중장기 성장성은 여전히 낙관적이다. 중장기 측면에서 LED/AMOLED/태양광 등 신성장 동력에 주목한다면 현재의 주가수준은 매력적인 구간이다.

 

- 기술적 분석

1. 단기흐름: 주가는 단기적으로 급락이 나오면서 20일이평선과 과도하게 이격이 벌어진 과매도국면에 진입하면서 기술적 반등이 기대되는 시점에 와있다.

기술적으로 최악의 경우를 산정한다고 하더라도 직전저점(5/25) 27050원에 근점하고 있어 추가하락 가능성보다는 반등이 기대되는 자리이다.

그러나 아직까지 캔들모양상 바닥확인 되지 않고 있다. 10/29 상승반격형 캔들이 출현하면서 28400원이 바닥 나올 가능성은 있으나 10/30일날 하락잉태형이 출현하면서 바닥을 확인하는 과정이 좀더 필요하다 

따라서 단기적으로 좀더 바닥확인 과정후 반등흐름이 예상되는데, 이때 목표가는 32,000원(20일선)을 예상해 볼수 있다.

2. 중장기흐름:  주봉의 흐름은 지난 7월 추세구분에 중요한 이평선인 120주 돌파후 눌림조정이 들어오고 20주이평선을 이탈되면서 중장기 상승추세가 무너지면서 지루한 박스권 조정흐름이 예상된다.

현재 60주 이평선에서  지지력 테스트가 예상되는데, 만약 이구간에서 단기적 반등을 이루어 내지 못하다면, 그때는 5/25 급락과정에서 중요한 지지선 역활을 했고, 추세전환의 중요한 역활을 했던 27050원에서 하락의 지지력이 예상된다.

그러면서 중기흐름은 27050원~35,900원 구간에서 지루한 박스권흐름이 예상되며, 박스권 상단이 되면, 장기흐름은 월봉상 05년6월과 07년11월 쌍봉 고점라인 54000원 예상해본다. 

이때 중기목표가 35,900원, 장기 목표가 54,000원 예상해볼수 있다.

 

- 대응요령

 

1. 비중은 반등시 일단 50%이내로 유지를 권해드립니다! 주식은 100%라는 확율은 없습니다.

2. 만약 27050원 이탈시 비중축소(올해 5/25일 급락시 중요한 지지선 역활 가격라인)

3. 단기목표가 32,000원(20일선), 돌파시 중기목표가 35,900원/ 장기목표가 54000원입니다.

 

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